Logos des constructeurs automobiles Nissan et Renault à Saint-Nazaire
Renault a annoncé mardi qu'il accuserait une perte nette estimée à 9,5 milliards d'euros sur sa participation dans Nissan au premier semestre, après avoir changé la manière dont il comptabilisait depuis des décennies les actions détenues dans son partenaire japonais.
Ce changement, en application des normes comptables IFRS, intervient alors que les deux groupes ont assoupli à plusieurs reprises depuis deux ans leur alliance forgée une vingtaine d'années plus tôt, avec un rééquilibrage de leurs participations croisées et un recentrage du partenariat sur quelques projets industriels.
"À compter du 30 juin 2025, Renault Group procédera à une modification du mode de comptabilisation de sa participation dans Nissan (qui) constituera désormais un actif financier évalué à la juste valeur", a dit le groupe au losange dans un communiqué.
"La mise en oeuvre de ce nouveau traitement comptable (...) entraînera la reconnaissance d'une perte estimée à 9,5 milliards d'euros, qui sera comptabilisée au compte de résultat, majoritairement en 'autres produits et charges d'exploitation'".
L'action Renault a ouvert en baisse de 1% avant de revenir dans le vert et de gagner 0,3% vers 11h30.
"Cet ajustement, bien que d'ampleur, n'aura pas d'impact sur le calcul du dividende de Renault", commentent les analystes d'Oddo dans une note. "De manière plus générale, cet ajustement améliore à nos yeux la transparence et s'aligne avec le rééquilibrage de la relation capitalistique entre Renault et Nissan."
PAS D'IMPACT SUR LES PREVISIONS
Le constructeur automobile français, qui détient à ce jour 35,71% de son partenaire japonais, dont 17,05% en direct et le reste en fiducie, a également précisé que cette perte n'aurait pas d'impact sur sa trésorerie ou sur ses prévisions de résultats.
Actuellement à la recherche d'un nouveau directeur général pour remplacer Luca de Meo en partance pour Kering, Renault a été l'un des rares constructeurs automobiles à ne pas avertir l’an dernier sur ses prévisions. Pour 2025, il vise une marge opérationnelle du groupe supérieure ou égale à 7% et un free cash-flow supérieur ou égal à deux milliards d'euros.
Le groupe a également précisé que grâce à ce changement comptable, toute variation future de la juste valeur de la participation dans Nissan, estimée sur la base du cours bourse du groupe japonais, sera directement comptabilisée en capitaux propres et n'aura donc plus d'impact sur le résultat net de Renault.
Nissan, qui a engagé une restructuration drastique face aux importantes difficultés commerciales et financières qu'il rencontre, a vu son cours de Bourse chuter de près de 30% depuis le début de l'année, venant s'ajouter à une baisse d'environ 15% en 2024.
Jusqu'à présent, Nissan contribuait toujours - positivement ou négativement - aux résultats de son partenaire français, ce qui ne sera plus le cas désormais non plus.
L'action Nissan a perdu 2,4% à 341,8 yens (2,02 euros) après l'annonce de Renault, en dessous des 400 yens auxquels Renault avait valorisé le titre lorsqu'il avait augmenté sa participation dans Nissan en 2002, et bien en dessous de la valeur portée par l'investissement dans les comptes de Renault, soit 1.549 yens par action selon un calcul effectué à partir du Document d'enregistrement universel pour 2024.
Nissan, qui ne s'est jamais totalement remis de la crise provoquée par l'arrestation de son ancien président Carlos Ghosn, a été frappé plus durement que les autres par les défis liés à l'électrification des véhicules.
Confronté à une baisse des ventes, notamment sur deux marchés clés - Etats-Unis et Chine - ainsi qu'à une gamme vieillissante, le groupe a accusé sur l'exercice écoulé une perte nette de 4,5 milliards de dollars et a préféré ne pas communiquer de prévision pour l'exercice en cours.
(Reportage Gilles Guillaume, avec Dominique Patton, Miyoung Kim à Singapour, édité par Augustin Turpin)
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