(AOF) - OVHcloud (-15,5% à 11,83 euros) ferme la marche du SBF120, qu’il a réintégré lundi, du fait d’un chiffre d’affaires trimestriel plus faible qu’anticipé. Depuis un an, le spécialiste européen du cloud avait accumulé les bonnes nouvelles, permettant au titre d’être multiplié par plus de deux. Outre ses bons résultats, les enjeux de souveraineté digitale avaient soutenu le titre. Or, ils ne sont pas encore visibles dans les comptes d’OVHCloud. TP Icap Midcap prévient que la croissance annuelle devrait se situer dans le bas de la fourchette d’objectifs du groupe.
Au troisième trimestre, clos fin mai, le chiffre d'affaires a progressé de 8,4% en données publiées et de 9,4% en données comparables, à 271,9 millions d'euros. Or, il était attendu à 277 millions d'euros. La croissance en données comparables est en outre ressortie dans le bas de la fourchette d'objectifs annuels du groupe de 9% à 11%, qui a été confirmée ce matin.
La croissance a été tirée par le cloud public, dont les revenus ont grimpé de 17,2% en données comparables, à 53,6 millions d'euros. Elle a été " soutenue par l'enrichissement de l'offre avec de nouveaux produits autour de l'intelligence artificielle et de l'analytique ". Le nombre de nouveaux clients a augmenté de 12 % par rapport à la même période en 2024.
Le Cloud privé désigné coupable
TP Icap Midcap explique cette déception par le ralentissement de la croissance du Cloud privé. Ce dernier a représenté un chiffre d'affaires de 169,3 millions d'euros, en croissance de 8,6 % en données comparables, contre une progression de 10,5% au deuxième trimestre. " L'activité Private Cloud est légèrement impactée par une érosion du taux net de rétention clients et le succès des offres d'entrée de gamme de Bare Metal ont été tardives sur le trimestre " détaille l'analyste.
" OVHcloud a fait preuve de résilience lors du dernier trimestre et nous poursuivons notre route pour dépasser le milliard d'euros de chiffre d'affaires cette année ", a commenté Benjamin Revcolevschi, le directeur général du groupe.
Objectifs annuels réaffirmés
" Nous reconfirmons l'ensemble de nos objectifs " pour l'exercice 2024-2025, "avec une discipline continue pour une croissance solide, profitable et génératrice de trésorerie ", a précisé le dirigeant.
La direction de la société anticipe toujours une marge d'excédent brut d'exploitation ajusté d'environ 40% et des unlevered free cash-flow supérieurs à 25 millions d'euros. Ces derniers représentent les flux de trésorerie liés à l'activité moins les investissements.
OVHcloud vise également toujours une croissance du chiffre d'affaires de 9% à 11% en données comparables. " Nous pensons que la croissance devrait se situer dans le bas de la fourchette compte tenu de la base de comparaison plus difficile au quatrième trimestre ", prévient TP Icap Midcap.
Il estime " que les investisseurs, au-delà de ces chiffres à court terme, seront davantage focalisés sur les enjeux de souveraineté numérique, sujet dont OVH se présente comme l'un des futurs bénéficiaires à moyen terme ". Le broker rapporte que la société constate une accélération des consultations pour des solutions souveraines.
Pour TP Icap Midcap, " la question reste sur le timing de la traduction de cette accélération en contrats et en chiffre d'affaires, liée avant tout à la compétitivité des offres PaaS d'OVH face à celles des hyperscalers, à la capacité d'OVH à accélérer les Capex pour faire face à la demande, et à la mise en place d'un cadre normatif européen (EUCS) favorable à la vision française SecNumCloud ".
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